Correcciones bursátiles y horizontes de inversión

No sé qué habrá sucedido hoy que usted lee estas líneas, pero a finales de marzo, para sorpresa de muchos, la guerra en Irán, con sus potenciales daños y otros temores como los créditos de fondos privados, la sustitución del software por Inteligencia Artificial (IA) o el menor ciclo en la demanda actual de chips, aún no ha propiciado una caída mayor en el S&P 500 (-9.0% desde su máximo de inicio de año), aunque el índice tecnológico Nasdaq ya entró en zona de corrección.

La definición de caídas bursátiles por magnitud se recuerda en la tabla siguiente. Las bajas del mercado ocurren con frecuencia y nunca sabremos qué tan fuertes y largas serán. Esta es una de las muchas razones por las que ser empresario en bolsa ofrece una prima de riesgo a largo plazo: el corto plazo es impredecible. Invertir con éxito a largo plazo requiere aceptar la incertidumbre inherente sobre la magnitud de caídas a corto plazo, pero su regreso a nuevos máximos más adelante siempre será así.

Definición de baja por proporción desde máximos

Frecuencias

Obviamente, las correcciones saludables son más frecuentes que las caídas bruscas. Una corrección del 10% ha ocurrido aproximadamente una vez cada 1.8 años; asimismo, un mercado bajista se ha presentado una vez cada cinco años (aproximadamente), tal como se muestra a continuación.

Las caídas bursátiles son inevitables e impredecibles en el corto plazo, pero forman parte del crecimiento a largo plazo.

S&P 500: número de caídas por proporción de baja desde máximo

(desde 1928)

Niveles

Resulta interesante también saber con qué frecuencia cada nivel pasa a otro:

• El 54% de las veces un -10% se convierte en un -15%.
• El 73% de las veces un -15% se vuelve un -20%.
• El 59% de las veces un -20% desemboca en un -30%.
• El 54% de las veces un colapso del -30% se vuelve una caída del -40%.
• El 43% de las veces una caída del -40% se intensifica hasta un -50%.

Conclusiones

Por supuesto, estas son probabilidades históricas y no dicen nada sobre lo que sucederá a futuro. En la práctica, es imposible saber cuándo un retroceso se convertirá en una corrección saludable. Los fundamentos poco ayudan a determinar cuánto tiempo más durará una caída. Cuando las acciones bajan, la única variable que importa es la naturaleza humana y su reacción ante el mundo que la rodea; por ende, lo mejor que se debe hacer es evitar el pánico y las decisiones precipitadas, optando por enfocarse en el conocimiento de nuestras empresas y atender un plazo mayor.