Sostenibilidad en el SAR: transparencia y regulación para las Afores

Boletín ASG: un hito de transparencia institucional

Para materializar esta visión, en diciembre de 2025, se publicó en la página oficial de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) el boletín titulado La sostenibilidad en el SAR. Este documento tiene como finalidad primordial sensibilizar e informar a la ciudadanía sobre cómo se integran los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en la administración de los recursos para el retiro, dividiéndose en tres apartados fundamentales:

• SAR sostenible: ahonda en las acciones emprendidas por la Consar para incorporar los factores de sostenibilidad en la regulación y supervisión, buscando, al mismo tiempo, aproximar el concepto a la ciudadanía y facilitar su comprensión técnica.
• Género en el SAR: integra estadísticas y análisis sobre avances y retos en equidad de género, identificada como un factor crítico para la seguridad financiera.
• Inversiones sostenibles: presenta indicadores que evidencian el compromiso de las Afores, incluyendo una revisión de la disponibilidad de información asociada a la sostenibilidad por parte de emisores e instrumentos en los que, hoy en día, participan las Afores.

Los datos revelados en este informe son contundentes y reflejan la magnitud de la responsabilidad; al cierre de enero de 2026, con activos administrados que representan el 24.47% del Producto Interno Bruto (PIB), el impacto del SAR en la economía nacional es innegable.

Aunado a lo anterior, al cierre de noviembre de 2025, el 4.13% de las inversiones totales de las Afores se realizaron a través de instrumentos con enfoque o etiqueta sostenible. De este porcentaje, la mayor parte corresponde a deuda etiquetada (3.71%), un rubro donde las Afores poseen cerca del 39% del total de bonos sostenibles en circulación.

Al exigir una revelación clara, honesta y auditable de indicadores de sostenibilidad, se genera transparencia que beneficia a todos.

Desafíos de comparabilidad

A pesar de estos notables avances, el camino hacia una transparencia total y efectiva enfrenta obstáculos significativos que requieren atención inmediata de todos los actores. Uno de los mayores desafíos técnicos es la fragmentación de la información, ya que, aunque muchas empresas publican informes de sostenibilidad, la falta de homogeneidad metodológica dificulta la comparabilidad de los datos. Para una Afore que gestiona millones de cuentas individuales, es vital que la divulgación de objetivos y metas de sostenibilidad sea clara, y que datos específicos como las emisiones de carbono o la brecha salarial de género sean comparables entre empresas del mismo sector para realizar una asignación de capital verdaderamente eficiente.

La diversidad de marcos de divulgación (GRI, SASB, TCFD y CDP) ha generado un reto mayúsculo de armonización global. Existen dificultades reales para estandarizar métricas entre diferentes geografías y sectores industriales, lo que genera brechas en la calidad, trazabilidad y consistencia de los datos reportados. Esta falta de robustez en los controles internos y la ausencia de verificación externa aumentan el riesgo de greenwashing. Una transparencia robusta es la única herramienta capaz de mitigar este riesgo y fortalecer la reputación corporativa a largo plazo.

Normatividad 2026: nuevo estándar para emisoras

Este 2026 se perfila como el punto de inflexión más relevante para el cumplimiento regulatorio en materia de sostenibilidad en México. Por un lado, lo emitido por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es un hito que demuestra que el reporte de estos indicadores es cada vez menos opcional y más una exigencia del mercado global. Por otro lado, la normativa específica para las Afores (que entra en vigor este año) marca un precedente al exigir que estas instituciones se apeguen estrictamente a marcos de divulgación de amplio reconocimiento internacional, como el International Sustainability Standards Board (ISSB).

Esta exigencia regulatoria obliga a las empresas emisoras a elevar sus estándares de reporte, ya que las Afores requieren datos precisos, oportunos y estandarizados para cumplir con sus propios reportes de alineación a marcos taxonómicos, incluyendo la taxonomía sostenible de México. Las entidades que adopten proactivamente estos marcos y reporten bajo estándares internacionales obtendrán una ventaja competitiva clara para atraer capital de largo plazo proveniente del SAR.

Recomendaciones estratégicas para la implementación

Para las empresas que inician o profundizan su camino en la revelación de indicadores de sostenibilidad, la transición debe ser concebida como una decisión estratégica de negocio y no como un mero trámite administrativo. Al respecto, se señalan algunas recomendaciones prácticas:

Recomendaciones para la revelación de indicadores de sostenibilidad

• Medición rigurosa: bajo la premisa de que “lo que no se mide no se puede mejorar”, es importante establecer y dar seguimiento constante a métricas precisas.
• Análisis robusto de la materialidad: no todos los indicadores son relevantes para todos los sectores; es fundamental identificar qué factores impactan realmente la capacidad de generar valor.
• Diagnóstico de madurez: se debe realizar una evaluación previa de las capacidades de la empresa y priorizar los indicadores materiales.
• Establecer procesos internos de recolección: es vital asegurar la trazabilidad y el aseguramiento de datos desde etapas tempranas, aprovechando herramientas tecnológicas para automatizar la medición y el análisis.
• Fortalecer el gobierno corporativo: la sostenibilidad nace en el consejo de administración, por lo tanto, es indispensable que existan comités dedicados y contar con un funcionario de alto nivel (como el Chief Sustainability Officer) que favorezca la implementación transversal de la estrategia.
• Capacitación continua: al igual que el pilar de profesionalización es obligatorio para las Afores, las empresas deben capacitar a sus equipos financieros y operativos en métricas de sostenibilidad.
• Enfoque gradual: es conveniente comenzar con los indicadores esenciales de alto impacto y evolucionar gradualmente hacia reportes integrados complejos, siguiendo siempre las guías del Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera y de Sostenibilidad (CINIF) y otros estándares nacionales e internacionales.

La transparencia es el mecanismo indispensable para que las Afores gestionen los recursos de los trabajadores con una visión de largo plazo.

Conclusiones

La evolución normativa que se ha trazado desde la Consar busca que el SAR sea un motor potente de cambio positivo para la sociedad mexicana. Este es un momento definitorio, ya que 2026 se consolida como el año del cumplimiento regulatorio integral. La convergencia de estándares exigidos por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el Banco de México, la Consar, la CNBV y la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) obliga a todo el ecosistema financiero nacional a alcanzar un nivel de madurez y sofisticación sin precedentes en la revelación de datos no financieros.

Al exigir una revelación clara, honesta y auditable de indicadores de sostenibilidad, se genera transparencia que beneficia a todos: las Afores presionan positivamente a los emisores, los emisores ajustan sus cadenas de valor hacia prácticas más responsables y, finalmente, el trabajador mexicano (el dueño de los recursos) obtiene no sólo un mejor rendimiento para su retiro, sino la garantía de un futuro en un entorno económico mucho más resiliente, estable y justo para las próximas generaciones.

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Referencias

• Consar, 2025, Las Afores y el Compromiso con la Sostenibilidad, 2026, de Gobierno de México: https://www.gob.mx/consar/es/articulos/la-sostenibilidad-en-el-sar?idiom=es